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高盛警告:美股再次出现抛售狂潮的风险仍然很高

来源:华尔街见闻  作者: 王眉

分子和分母端都是问题。

高盛策略师表示,美股再次出现抛售狂潮的风险仍然很高,因为投资者只预计将出现温和衰退。

以Christian Mueller-Glissmann为首的策略师在6月30日的一份报告中写道:

“今年估值下调的大部分原因是利率和通胀上升。除非债券收益率开始下降,并缓冲因经济衰退担忧而上升的股票风险溢价,否则股票估值可能会进一步下降。”

全球股市刚刚经历了有记录以来最糟糕的六个月之一,居高不下的通胀和鹰派央行引发了经济大幅放缓的担忧。标普500指数上半年的表现为1970年以来最差,市值损失超过8万亿美元。

高盛上周在分析了近800家对冲基金在今年第二季度初持有的2.4万亿美元的股票总头寸后指出,对冲基金最近大幅减少了多头投资组合的持有期和换手率,反映出整个市场正在进行更广泛的资产重新配置。

高盛分析认为,近年来,各国的低利率政策使得股市十分具有吸引力,投资者纷纷转向“除股票外别无选择(imToken钱包app)”的投资理念。随着机构投资者和家庭投资者增加股票敞口,长期成长性股票受益最大,估值加速上升。

但相比之下,如今恢复正利率的趋势、日益增长的经济衰退担忧,不断下跌的股市已经向投资者发出另一种信号——市场上仍有大量其他的股票替代品(imToken钱包app),推动他们纷纷逃离股市。

本周Mueller-Glissman重申:

“TINA推动了股市的牛市,但在通胀粘性和债券收益率上升的背景下,投资者纷纷转向TARA。由于各国央行正忙于抗击通胀,它们很难顾得上对冲经济衰退。”

策略师们表示,下半年企业盈利也可能面临压力,因为利润率将面临物价飙升和消费者信心减弱的考验。

高盛此前就警告称,美国消费疲软对企业盈利的影响正在显现,对美股造成的冲击将超过股票抛售。在这种情况下,美股或将进一步承压。

风险提示及免责条款

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