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bitpie客服 – 募资腰斩,募投项目膝盖斩!这家“小巨人”怎么了?

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来源: IPO日报

8月19日,海能未来技术集团股份有限公司(imToken钱包app)即将接受北交所IPO申请的审议。

本次北交所IPO,海能技术拟发行不超过1000万股人民币普通股股票(imToken钱包app),占发行后总股本的12.28%;拟募集资金(imToken钱包app)10957万元,用于海能技术生产基地智能化升级改造项目和补充流动资金。

IPO日报注意到,海能技术短短两个月就缩减了过半的新股发行规模,拟募投项目也从5个减到2个,这一前一后发生了什么变化?

来源:公司官网

专精特新“小巨人”

资料显示,海能技术成立于2006年,是专业从事实验分析仪器的研发、生产、销售的高新技术企业,是为食品营养与安全检测、药物及代谢产物分离分析、农产品及加工制品质量与安全检测、环 境污染物监测、大学及职业院校科研与教学提供分析仪器及方法的科学仪器服务商。

海能技术还是一家技术驱动型国家级专精特新“小巨人”企业,截至 2021 年 12 月 31 日,公司拥有研发人员 98 人,占员工总数比例为 20.42%。

截至 2022 年 5 月 25 日,海能技术及其子公司已获得发明专利 25 项、实用新型专利 76 项、外观设计专利 3 项以及软件著作权 59 项,已受理的发明专利申请 41 项。公司牵头或参与起草了包括“全(imToken钱包app)自动凯氏定氮仪”、“微波消解装置”在内的 6 项国家标准及行业标准,先后承担了国家重点研发计划 1 项和山东省重点研发计划(imToken钱包app)1 项。

业绩方面,2019年-2021年(imToken钱包app),公司收入规模逐年增长,营业收入分别为 19743.96 万元、 21005.98 万元和 24700.71 万元,同期净利润为2432.85万元、2897.49万元、5119.01万元。

不过,报告期各期,海能技术的综合毛利率逐年下降,分别为 70.43%、67.72%及 66.88%。

根据重大科研基础设施和大型科研仪器国家网络管理平台查询的数据,2016年- 2019 年,我国大型科研仪器整体进口率超 70%,其中分析仪器的进口率超过 80%。实验分析仪器属于典型的“卡脖子”行业,高端细分领域大都被发达国家仪器厂商主导,国产仪器与进口高端产品仍存在较大差距,国产品牌的市场占有率普遍较低。

对此,海能技术坦言,公司在实验分析仪器行业进行多领域、多品种的布局,主营业务涉及有机元素分析、样品前处理、色谱光谱和通用仪器四大领域,因此需充分关注面临的市场竞争风险。

报告期内,公司的研发费用分别为 2615.28 万元,3154.02 万元和 3327.42 万元,研发费用占营业收入的比例分别为 13.25%、15.01%和 13.47%,均超过 10%。

除此之外,2015 年,公司收购了上海新仪 100%股权,构成非同一控制下企业合并。2021 年 12 月,海能技术及其子公司收购海能吉富 75%的认缴出资额,本次交易后直接持有海能吉富 100%的合伙份额,并间接控制香港海能、英国 IMSPEX 和德国 G.A.S.公司。截至 2021 年 12 月末,公司因上述合并形成的商誉账面价值为 8040.97 万元。

不过,公司上述收购的成果尚难以让人满意。

海能吉富作为发行人的境外投资平台,2019年至 2021年,海能吉富单体报表净利润分别为2.34万元, 1.62万元和-3.05万元。2019年与2021年亏损原因主要系 IMSPEX 就气相色谱-离子迁移谱联用仪在医疗领域的应用尚处于研发阶段,产生的管理及研发费用较大。

香港海能为 IMSPEX 和 G.A.S.的持股平台,无实际经营业务,基于财务报表合并原则,产生亏损。IMSPEX 为气相色谱-离子迁移谱联用仪在医疗领域的应用开发公司。2019年研发投入较大导致当期亏损;2021年因研发及管理咨询费用支出较大,导致当期亏损较大。G.A.S.主营气相色谱-离子迁移谱联用仪的研发、生产与销售。2019年,G.A.S.的产品尚在推广阶段,收入较少,因此产生亏损。2020年和2021年,随着市场对 G.A.S.产品的认可度增强,收入逐年递增, 利润扭亏为盈,实现净利润180.92万元、363.64万元。

未来,海能技术收购的商誉能否不被计提减值,还得看IMSPEX 和 G.A.S的表现。

来源:海能技术的问询回复函

值得一提的是,截至招股说明书签署日,公司控股股东、实际控制人王志刚直接持有公司 15616920 股股份,占公司总股本的 21.86%。本次公开发行完成后,公司实际控制人持股比例进一步降低,预计将控制公司 19.18%的股权,这一比例并不高。

持股前十的股东中还出现了多家机构投资者的身影,包括东证周德(imToken钱包app)创业投资中心(imToken钱包app)、江苏高投毅达健康成果创新创业贰号基金合伙企业(imToken钱包app)等。

降发行、减募资

需要指出的是,海能技术北交所上市的申请在2022年6月1日被受理,目前仅过去两个月多,但其申报稿就已有了大变化。

在6月提交的申报稿中,公司拟发行不超过 2300万股人民币普通股股票(imToken钱包app),占发行后总股本的 24.36%,募资30194万元用于5个募投项目,发行底价是12元/股。

在问询函中,北交所要求其说明发行底价的确定依据、合理性以及与报告期内定向发行股票价格、前期二级市场交易价格的关系,所对应的本次发行前后的市盈率水平等。

而此前,海能技术的股价常处于7元以下,也曾在11元、12元徘徊上扬。

问询函一出,市场给出的股价反应是不涨反跌,海能技术迅速做出反应。

上会稿中,海能技术拟发行不超过 1000万股人民币普通股股票(imToken钱包app),占发行后总股本的 12.28%;拟募集资金(imToken钱包app)10957万元,用于海能技术生产基地智能化升级改造项目和补充流动资金两个项目,直接减掉三个项目。

无独有偶,近期,拟申请北交所公司上会前调低底价、缩减发行新股数量和募资额的情况多有发生。

例如,7月6日上市的则成电子在5月24日将发行底价从14.5元降至10.8元,成为首家注册通过后下调发行底价的公司,但仍然不幸破发。后来者也是络绎不绝。硅烷科技、中科美菱、天马新材、众诚科技、朗鸿科技均在列。

对此,资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南表示,首先是之前在新三板市场交易时,由于交易不充分不活跃,二级市场的高价诱导了公司过于自信,导致底价定得高;其次是北交所二级市场持续下跌,整体估值和市盈率也下行;其三是新股频频破发,给发行定价造成压力;其四是上会前调低是为了增大过会概率;其五,过会后调低是为提高发行效率、降低发行风险和破发概率;其六实现一级市场主动让利于二级市场、吸引更多的资金打新。

周运南建议,如沪深A股一样,不再规定要提前确定底价,或者引导企业按照第13条规定选择公布“发行价区间”,公布一个发行价格区间,可能更容易让市场和投资者接受。

那么,这些缩减掉的募投项目一般会改为自有资金投资吗?

“企业会在上市后通过再融资来投资。” 周运南如是表示,企业在北交所上市并不以募集资金最大化为唯一目的,取得上市公司地位和身份也是主要目的。

鉴于目前北交所再融资两年多来尚无成功案例的现状,企业或许还需要另一针“特效药”来解决融资需求。


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